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新聞 市場動態
市場「共漲共跌」 全球ETF狂熱警示
文/許資旻|《現代保險》雜誌 | 2018.10.19 (新聞)

本文重點:近來金融市場震盪往往幅度大,「共漲共跌」現象愈來愈明顯,不少專家把矛頭指向一檔之後連結多個投資標的的ETF。

ETF(指數股票型基金)絕對是現在最熱門的投資工具!將各國股票、債券、外幣等標的依不同比例一次買進,具分散風險功能,以防暴跌暴漲,不論是直接買,或是透過投資型保單或類全委保單連結。然而,近來金融市場震盪往往幅度大,「共漲共跌」現象愈來愈明顯,就有不少專家把矛頭指向一檔之後連結多個投資標的的ETF。

不論2月初的美股大跌、10月10日道瓊工業指數創八個月以來最大單日跌幅、台股在隔天慘跌660.72點創下史上最大跌幅,這些震盪其實與ETF有很大的關係。投顧專家指出,今年市場波動大,的確與ETF商品愈來愈多有關,ETF是透過公式,將籃子中的標的設定到季線就停損,但如果所有人都停損的話,這一支股就會跌超過,「助漲助跌」的狀況的確愈來愈明顯,市場波動加劇。

元大投信統計,今(2018)年截至9月底台灣ETF市場規模由去年底的3,484億元升至5,367億元,大增79.74%,其中債券ETF最夯,成長幅度高達441.55%。而國際會計師事務所安永發布的報告” Global ETF Survey 2017”則預估,全球ETF市場規模將在2019年達6.4兆美元、在2020年達7.6兆美元(圖一),顯見屆時市場占率之高。該報告調查顯示,97%接受採訪的市場操盤手預期未來三年不論在歐洲、亞洲甚至是全球最大ETF市場的美國,機構投資人(institutional investors)仍然會持續投入ETF。

圖一:

來源: Global ETF Survey 2017

專家表示,太多衍生性金融商品造成的問題,就是你不知道多少商品連結在這個標的背後,只要一個標的一跌,多少資金會垮?現在如果市場指數一跌,又會連動多少檔ETF?如果這時資金撤離,就只會跌得更深。這也會影響到眼下最紅的投資型保單或類全委保單,與市場掛勾之下,許多保單與ETF連結,當市場波動幅度增加,投資型保單的投資績效與保單買氣勢必受到影響。

專家指出,現在市面上不是只有早期「被動式」隨著指數調整投資比例的ETF商品,「主動式ETF」(Smart Beta ETF)的成長趨勢也不容小覷,會將企業獲利能力、本益比等評估項目納入公式選擇投資標的,更降低投資人的衝擊。「但是降低衝擊不代表就沒有損失,」只要是投資就有相應風險,而隨著愈來愈多人買ETF,市場如何取得平衡將是所有投資客必須嚴陣以對的挑戰。

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