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新聞 投資理財
魚 與 熊掌可否兼得?
文/陳淑惠 | 2001.10.01 (月刊)

大部分的人在選擇投資工具或做投資決策時,都希望能在儘量不承擔風險的情況下,獲得滿意的報酬率,不過這種想法卻是違背了投資學的重要原理之一——「高報酬高風險」,因為基本上,各種投資工具都有風險與報酬,只是高低各有不同。

縱使已經幫客戶組合好投資工具的投資型保險,客戶還是得先做一個初步的抉擇——要風險高一點?還是預期報酬低一些?

在探討各種投資工具的獲利性之前,讓我們先從投資風險的觀念開始談起,進而尋找如何降低或分散這些風險的方法,讓投資的報酬能夠與預期更接近。

天下沒有白吃的午餐

在衡量一項投資工具的報酬率時,高高低低的變異程度,就是我們所稱的「風險」。而影響這種變異程度大小的因素眾多,基本上可以分類為市場風險和非市場風險。

「市場風險」受到經濟、政治和戰爭等多種因素左右。比方說美國若對阿富汗開戰,石油價格預期上漲,各種相關產業的經營成本跟著預期上漲,則股票價格應聲下跌,這種波動程度通常很敏感,幅度也很大。

市場風險對各種投資工具的影響程度不一,一般可以從投資工具的價格習性上去做了解,如果較容易受景氣好壞、災難、戰爭、選舉等因素的影響,就表示這些投資工具的市場風險較大,例如房地產、股票、外匯等投資工具。

而「非市場風險」包括產業風險、財務風險及會計風險,其中「產業風險」涉及到技術的創新、消費習慣改變等因素;而「財務風險」則是指企業體的財務結構及管理是否健全的問題;至於「會計風險」則是指人為因素扭曲財務報表。

原則上,市場風險可以藉由完整的資料收集及日積月累的投資經驗加以降低,而投資人對於產業變動、各公司的營運狀況,可就得更費心思,因為相關資訊的蒐集相當不易。

仔細盤算投資報酬

無論如何,只要事前對投資工具的風險仔細評估,並持續關心自己所投資的標的,便可以在辛苦耕耘後,享受投資帶來的成果,也就是令人滿足的報酬。

尤其在購買投資型保險後,保戶仍須從保險公司的網站、合作的投信公司的網站,或定期寄送的營運資料,調整投資組合,以達成預期的報酬率。

然而,什麼是令人滿意的報酬呢?客觀的講法應該是以一定的基礎或標準來衡量。以下提供幾個評估的原則:

★ 以百分比表示:

光看金額是看不出投資報酬好壞的,但如果換算為百分比就可以較清楚的知道哪一個報酬高。例如同樣是賺一百萬元,A先生以一千萬元花兩年時間賺得,B先生則是以二百萬元花一年時間賺到,聽起來B先生的投資報酬率是比較高,但有多高呢?如果以比例來算,A先生的兩年投資報酬率為10%,B先生則是一年賺得10%,所以從百分比的表示上,便可以很明顯的看出投資報酬率的高低。

★ 以年為基礎來衡量:

另外,同樣是獲利20%,甲說他花了六個月,乙則是花了兩年,誰的投資報酬率高?雖然以時間長短來看,投資的時間較短的那一位,應該是報酬率較高。如果以年平均報酬率來看,便可以更清楚的比較出來,甲的年平均報酬率是40%,乙的年平均報酬率只有10%,誰高誰低很容易分得出來。

★ 以投資淨值計算:

這個觀念就等於一般生意人說「淨賺多少錢」的意思一樣,也就是要以總收益,相對於實際投入多少錢的比率,來看投資所獲得的報酬。例如以150萬元付頭期款,買一棟價值500萬元的房子,結果房價漲了100萬元,在暫且省略貸款成本的情況下,這時候你的實際獲利應該是66.67%(100萬/150萬=66.67%),而不是20%,這就是投資淨值的計算方式,如此才能算出投資人實際得到的報酬是多少。

時間往往是對抗風險的利器

儘管許多人都認為,投資致富主要的成敗在於投資時點及價位的挑選,所以不斷的在尋找高出低進的「好時機」。不過,相信也有許多人已經開始體會到,在短期內殺進殺出的結果,到最後可能得到的是「花錢買經驗」。

短線投資的方式乍看之下,好像是將錢滾錢的效率發揮到極致,不過投資人可能忽略了,每多一次進出,就必須多冒一次選擇買、賣點的風險。因此,常有許多專家提醒消費者,投資要有「長遠的」眼光、「放長線釣大魚」的耐心,也就是所謂的長期投資。因為長期投資的預測有跡可尋,且不論是產業的脈動、景氣的循環、企業營運的績效等等,都可以有更充足的訊息,相形之下便不容易造成預測錯誤的遺憾。因此,讓時間來分擔投資的風險,是聰明的投資人常用的方法之一。

風險可以分散,無法逃避

接下來要提醒消費者的是,不管如何謹慎的投資者,也只能做到分散風險,而無法完全規避風險(除非不投資),因此要確保投資的安全性,最好的方式還是分散投資項目,將風險做一分配,進而讓投資在可接受的風險下,得到令人滿意的報酬。

而分散風險的投資觀念,一般落實的方式就是所謂的投資組合——「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」。由於不同的投資工具都有不同的風險與報酬,因此投資人如果能夠了解自己的投資性向、風險承擔能力,加上資金及希望報酬的考量,選擇出一個適合自己的投資組合,距離達成錢滾錢的投資計劃應該很近了。

選擇投資工具的六個參考指標

現在我們都已經知道了每一種投資工具都有優缺點,而且必須依據自己的需要、投資性向做選擇,但是該如何比較這些投資工具呢?當然,風險跟報酬是一定要考量的,但還有哪些呢?以下提供六個參考指標,讓投資人參考。

一、安全性

有些投資是會讓人血本無歸的,不過也有些投資是可以拿回一部分或全部本錢的,投資人必須要了解這一點。

二、報酬率

雖然各種投資工具的投資報酬率不一,但是投資人還是可以從許多資訊及一般的投資觀念,得到一個大概的情形,在做投資選擇時這也是第一個被投資人想到的地方。

三、最低投資金額

如果最低投資金額太高,超過個人能力所及,最好就別再留戀這樣的投資。

四、短期收入

有些投資在一定的期間後,會有所謂的利息或其他收入,當然有提供利息收入跟沒有提供利息收入的投資工具,價格上也會不同,投資人可以先行決定要哪一種。

五、增值潛力

投資人如果已經抱定做長期投資,在投資工具的選擇上,更是不能忽略該項投資未來的投資潛力。

六、變現能力

有些投資工具還可以在投資人需要錢的時候,變賣換成現金,而有些工具則很難脫手,如果擔心自己有急需用錢的困擾,可以選擇一兩項變現性較高的投資工具。

投資也要有心理準備

不管從事任何投資,都必須要有承擔風險的心理準備,因為所有的投資工具都逃不過「高報酬高風險、低報酬低風險」的定律。因此,在做任何投資決策之前,投資人最好先提醒自己:是否有重新再來的本錢(包括時間、體力、金錢)?以及萬一失去這筆錢會不會影響到正常的生活開銷?

當然,如果能把投資當做是一種長期的副業,持續地關心自己所投資的標的,並適時檢視投資組合的適當性,相信你也能成為快樂的投資人!

 

 

 

 




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